Pubblicato il 5 giugno 2025 su Punti di vista sul mercato

Azionario europeo: quali mercati sono sottovalutati e quali sopravvalutati

Nei primi cinque mesi del 2025, i mercati europei hanno avuto performance divergenti. Complessivamente, l’indice Morningstar Europe è cresciuto del 9,8%, confermando una fase positiva. Tuttavia, la situazione è molto differenziata tra i singoli Paesi.

Performance degli indici europei di Morningstar (2025):

  • Spagna: +26,0%
  • Italia: +20,7%
  • Germania: +19,3%
  • Finlandia: +11,7%
  • Europa (complessivo): +9,8%
  • Norvegia: +9,5%
  • Regno Unito: +8,5%
  • Francia: +8,0%
  • Svizzera: +7,5%
  • Paesi Bassi: +6,1%
  • Svezia: +2,4%
  • Danimarca: -12,4%

I mercati più sopravvalutati: Italia e Spagna

Italia e Spagna guidano la classifica delle piazze europee con le migliori performance da inizio anno (+20,7% e +26%), risultando però i mercati più sopravvalutati. Il rapporto Prezzo/Fair Value di Morningstar evidenzia infatti che il mercato italiano è sopravvalutato del 9% (Prezzo/Fair Value: 1,09) e quello spagnolo del 7% (Prezzo/Fair Value: 1,07). Entrambi hanno beneficiato significativamente della crescita dei titoli bancari.

I mercati più sottovalutati: Danimarca e Paesi Bassi

All’estremo opposto troviamo Danimarca e Paesi Bassi, che sono i mercati più sottovalutati, con sconti rispettivamente del 14% e del 10%. Il rapporto Prezzo/Fair Value di Morningstar evidenzia infatti per la Danimarca un valore di 0,86 e per i Paesi Bassi di 0,90. Questa situazione è determinata dalla sottoperformance di due società dominanti: Novo Nordisk in Danimarca (46% del mercato), in calo del 26,1%, e ASML Holding nei Paesi Bassi (oltre il 30% del mercato), in calo del 2,1%.

Entrambe queste aziende presentano valutazioni convenienti con uno sconto superiore al 20% rispetto al fair value, ricevendo un rating Morningstar di 4 stelle.

Rapporto Prezzo/Fair Value per paese:

  • Italia: 1,09
  • Spagna: 1,07
  • Germania: 1,04
  • Belgio: 1,01
  • Francia: 0,99
  • Europa (complessivo): 0,98
  • Svizzera: 0,97
  • Finlandia: 0,97
  • Svezia: 0,97
  • Norvegia: 0,96
  • Regno Unito: 0,91
  • Paesi Bassi: 0,90
  • Danimarca: 0,86

Fonte: Link

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