Pubblicato il 9 novembre 2023 su Punti di vista sul mercato

Ottobre negativo per le borse. Salvi utility ed energia

Le Borse europee hanno attraversato un ottobre difficile, segnato dalle tensioni in Medio Oriente. L’indice Morningstar Europe NR ha registrato una perdita del 3,8% in euro, evidenziando differenze sostanziali tra gli stili di investimento delle azioni nell’indice.

Nel dettaglio, il segmento value ha subito una flessione del 2,1%, mentre il growth ha registrato una perdita più marcata del 3,0%. Le disparità maggiori, tuttavia, emergono tra le azioni small cap e large cap. Le società a larga capitalizzazione hanno registrato un calo medio del 2,9%, mentre le small cap hanno subito una perdita più significativa del 4,6%.

Le differenze di rendimento sono anche riflesse in periodi più lunghi, dove le large cap hanno sovraperformato le small cap negli ultimi 1 o 3 anni. A livello settoriale, il comparto dell’energia ha mantenuto la parità, mentre il settore utility ha guadagnato lo 0,3%. Le perdite più rilevanti si sono verificate nei settori dei beni di consumo ciclici (-5,2%) e della salute (-4,6%).

Il comparto dei beni di lusso e quello automobilistico hanno subito particolari pressioni nelle vendite, con titoli come LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE e Kering nel settore lusso, e Mercedes-Benz Group AG e Bayerische Motoren Werke AG nel settore automobilistico, che hanno segnato perdite significative.

Nel settore salute, la performance positiva di Novo Nordisk non è riuscita a compensare le perdite di giganti del settore come Sanofi SA e AstraZeneca PLC.

In termini di valutazioni, le aziende large cap hanno un rapporto Prezzo/Fair Value (P/FV) di 0,88 rispetto allo 0,73 delle small cap. Il segmento small value è risultato essere il più economico, con un rapporto P/FV di 0,68, mentre il large growth è rimasto il più costoso con un P/FV di 0,99.


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