Pubblicato il 6 luglio 2023 su Punti di vista sul mercato

Mercati schiacciati tra inflazione e recessione

Sander Bus, co-responsabile del team credito di Robeco, ha recentemente delineato il panorama di sfide che i mercati finanziari stanno attualmente affrontando. Da oltre un anno, vi è una preoccupazione crescente per una possibile recessione negli Stati Uniti, ma nonostante le discussioni, questa non è ancora arrivata. Tuttavia, l’attuale scenario di inflazione costante e la minaccia di una recessione hanno messo i mercati in una posizione difficile, una sorta di scelta tra due mali.

Bus sottolinea che i mercati sono intrappolati tra l’ostinata inflazione e la potenziale recessione. A complicare ulteriormente le cose, le banche centrali potrebbero essere costrette a rallentare l’economia per contrastare l’inflazione. Questa prospettiva si è già materializzata in Germania, che è recentemente entrata in recessione tecnica.

L’ostinazione dell’inflazione è alimentata anche da un aumento della spesa dei consumatori, che ha spinto sia la Banca Centrale Europea che la Federal Reserve USA a mantenere un approccio aggressivo e a rialzare i tassi. Questo ha reso le condizioni finanziarie più rigide e ha iniziato a influire su vari settori, specialmente in Europa, dove un gran numero di prestiti è a tasso variabile.

Bus prevede che l’incertezza delle prospettive macroeconomiche e le aspettative di inflazione causeranno una maggiore volatilità. Questo è stato evidente durante la recente crisi delle banche regionali americane e di Credit Suisse. Nonostante la volatilità, Bus sostiene che una strategia di acquisto durante i ribassi e di vendita durante i rialzi rimane la più prudente.

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