Obbligazioni, la flessibilità paga: ecco le strategie con rating Gold e Silver per navigare la volatilità

I fondi obbligazionari flessibili, in particolare quelli che coprono la loro esposizione valutaria in dollari, sono stati i più popolari all’interno del reddito fisso tra gli investitori europei nel primo trimestre del 2026. Secondo le stime di Morningstar, hanno raccolto 8,8 miliardi di euro, per un patrimonio in gestione complessivo di 177,8 miliardi. Queste strategie, che hanno la flessibilità di investire in una vasta gamma di obbligazioni, dal debito non investment grade a quello dei mercati emergenti, fino a diverse valute, continuano ad attrarre gli investitori dopo un 2025 in cui hanno ricevuto afflussi netti per 60 miliardi di euro in tutta Europa.

“Gli investitori prediligono i gestori attivi per affrontare l’attuale incertezza economica e le condizioni di volatilità dei mercati, consolidando una tendenza iniziata nel 2024 dopo due anni caratterizzati da consistenti deflussi in questa categoria”, ha commentato Giovanni Cafaro, analista sulle strategie a reddito fisso di Morningstar.

Di seguito, una selezione dei migliori fondi obbligazionari flessibili globali disponibili per gli investitori italiani, sulla base del Morningstar Medalist Rating, una valutazione che si fonda sull’analisi di tre pilastri: i processi di investimento, il team di gestione e la società emittente.

Dodge & Cox Worldwide Global Bond Fund: Rating Gold

Il fondo di Dodge & Cox, con un patrimonio di 993,6 milioni di euro, ha registrato un rendimento del 3,22% in euro nell’ultimo anno, superando la media di categoria (2,52%) e collocandosi al 33° percentile. Negli ultimi tre anni, ha fatto segnare un +4,59% annualizzato, contro il 3,67% della media. “La strategia si avvale di un approccio paziente e disciplinato, di una leadership solida ed esperta e di commissioni competitive su tutta la linea”, commenta Mara Dobrescu, senior principal di Morningstar. Il fondo ha un Medalist Rating Gold e un giudizio “alto” su tutti e tre i pilastri dell’analisi.

PIMCO GIS plc – Income Fund: Rating Gold

Con un patrimonio di 107,7 miliardi di euro, il fondo Pimco Income (versione con copertura in euro) ha guadagnato il 4,87% nell’ultimo anno, contro una media di categoria del 2,95%, posizionandosi nel 13° percentile. Negli ultimi tre anni ha registrato un +5,28% annualizzato, battendo la media del 4,09%. “I rendimenti eccezionali, sia recenti che a lungo termine, potrebbero far dimenticare che, di tanto in tanto, il fondo resta indietro”, osserva Eric Jacobson di Morningstar. “Nel 2025, però, quasi tutto è andato per il meglio, grazie ai contributi eccezionali dei mutui ipotecari e delle esposizioni sui tassi di interesse”. Il fondo ha Medalist Rating Gold, con giudizio “alto” su team e società e “sopra la media” sul processo.

PIMCO GIS plc – Diversified Income Fund: Rating Silver

Questo fondo (versione con copertura in dollari, convertita in euro) ha un patrimonio di 8,5 miliardi. Nell’ultimo anno ha reso il 4,5% in euro, contro una media di categoria del 2,18%, collocandosi nel 10° percentile. A tre anni, la performance annualizzata è del 4,91% (media categoria 4,1%). “Pimco Diversified Income” rimane una scelta eccellente per chi desidera un’esposizione al credito globale. Il team di gestione di comprovata esperienza e le risorse di supporto di prim’ordine lo rendono un prodotto di spicco”, afferma Brian Moriarty di Morningstar. Il fondo ha Medalist Rating Silver e giudizio “alto” su tutti i tre pilastri.

BlackRock Global Funds – Fixed Income Global Opportunities Fund: Rating Silver

Il fondo, con 8 miliardi di euro di asset, ha guadagnato il 2,74% in euro nell’ultimo anno (media categoria 2,18%), posizionandosi al 34° percentile. Negli ultimi tre anni ha reso il 3,77% annualizzato, leggermente sotto la media di categoria (4,1%). “È uno dei pochi fondi in grado di mantenere la promessa di flessibilità e prudenza in un unico prodotto”, commenta Eric Jacobson. Il lead manager Rick Rieder e la sua squadra attuano le loro idee attraverso un approfondito processo di analisi di mercato e settoriale, con particolare attenzione alla gestione dei rischi. Il comparto ha Medalist Rating Silver, con giudizio “alto” su processo e persone e “sopra la media” sulla società.

Muzinich Global Tactical Credit Fund: Rating Bronze

Con un patrimonio di 1,2 miliardi di euro, il fondo ha reso l’1,29% nell’ultimo anno, al di sotto della media di categoria (2,95%), posizionandosi nell’85° percentile. A tre anni, la performance annualizzata è dell’1,6%, contro il 4,09% della media. Nonostante il recente ritardo, Giovanni Cafaro di Morningstar sottolinea i punti di forza: “Il team ampio e di grande esperienza ha applicato con coerenza un approccio disciplinato incentrato sul credito. Storicamente, l’approccio attivo ha permesso al fondo di dimostrare una buona tenuta in contesti di aumento dei tassi, come nel 2022”. Il fondo ha Medalist Rating Bronze, con giudizio “alto” su processo e persone e “sopra la media” sulla società.

In sintesi, gli investitori in cerca di flessibilità nel reddito fisso hanno a disposizione strategie di altissima qualità, con Pimco e Dodge & Cox in testa nelle valutazioni Morningstar. La scelta dipende dalle preferenze di esposizione valutaria, rischio di credito e duration, ma tutte condividono un approccio attivo e disciplinato, particolarmente apprezzato in un contesto di mercato incerto.

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