Pubblicato il 2 maggio 2024 su Punti di vista sul mercato

Fed mantiene i tassi immutati: Quando arriverà il primo taglio?

La Federal Reserve americana ha confermato le aspettative mantenendo i tassi di interesse invariati, fermandoli tra il 5,25% e il 5,50%. Tuttavia, c’è già un piano in movimento. A partire da giugno, la banca centrale americana limiterà gli acquisti mensili di Treasury a 25 miliardi di dollari, rispetto ai 60 miliardi attuali, mantenendo invece invariato l’acquisto di titoli garantiti da ipoteche a 35 miliardi di dollari. Questa mossa mira a ridurre la pressione sul Dipartimento del Tesoro e sulle emissioni di Treasury.

Tassi di interesse stabili

La Fed ha sottolineato che non sarà effettuato alcun taglio dei tassi “fino a quando non vi sarà una maggiore fiducia nella traiettoria dell’inflazione verso il target del 2%”. Nonostante l’elevata inflazione, il presidente della Fed Jerome Powell ha escluso un aumento dei tassi, ma ha sottolineato che ottenere la fiducia necessaria per tagliare i tassi richiederà più tempo del previsto.

Aspettative per il primo taglio

Con l’inflazione ancora alta, i mercati prevedono un unico taglio dei tassi quest’anno, nel mese di novembre, in concomitanza con le elezioni USA. Tuttavia, secondo James McCann, vicecapo economista di abrdn, l’ottimismo della Fed è stato compromesso dall’aumento dell’inflazione registrato quest’anno. McCann prevede che la Fed manterrà una politica restrittiva, ma non prevede ulteriori aumenti dei tassi nel breve termine.

Possibile taglio dei tassi da parte della BCE

I mercati ritengono probabile che la BCE alzerà i tassi prima della Fed. Christine Lagarde ha ribadito l’indipendenza della BCE dalla Fed e dalla sua politica. Tuttavia, una divergenza nelle politiche monetarie potrebbe indebolire il tasso di cambio euro/dollaro, con possibili conseguenze sull’inflazione importata.

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