Aumenta la fiducia nelle PMI: Indici ai massimi
La fiducia delle imprese tocca il livello più alto degli ultimi due anni, grazie alla continua espansione economica nell’area dell’euro.
Il 23 maggio, sono state pubblicate le stime “flash” degli indici dei responsabili degli acquisti (PMI) dell’Eurozona. Queste stime iniziali per il mese corrente sono soggette a revisione, ma offrono un’indicazione preziosa sull’andamento economico.
Ripresa Economica a Maggio
Secondo i dati provvisori dell’indagine PMI® di S&P Global, l’economia dell’Eurozona ha mostrato segnali di ripresa a maggio. L’indice HCOB Flash Eurozone Composite PMI Output, destagionalizzato, è salito a 52,3 punti da 51,7 di aprile, superando il consensus raccolto da FactSet e rimanendo sopra la soglia di 50, che separa l’espansione dalla contrazione.
“A metà del secondo trimestre, si sono registrati aumenti più rapidi dell’attività commerciale, dei nuovi ordini e dell’occupazione, mentre la fiducia delle imprese ha toccato un massimo da 27 mesi”, ha dichiarato S&P in una nota.
Settori Trainanti
Il principale contributo alla crescita nell’Eurozona è venuto dal settore dei servizi, mentre la produzione manifatturiera si è avvicinata a livelli di stabilizzazione. L’indice HCOB Flash Eurozone Services PMI Business Activity è rimasto invariato a 53,3 rispetto ad aprile, leggermente al di sotto del consenso di 53,5. L’indice PMI manifatturiero ha sorpreso al rialzo, attestandosi a 47,4 contro un’aspettativa di 46,1, raggiungendo il massimo da 15 mesi. Tuttavia, resta sotto la soglia di 50.
Implicazioni per la BCE il 6 Giugno
I dati Flash PMI di maggio offrono buone notizie per la Banca Centrale Europea (BCE). I tassi di inflazione dei costi produttivi e dei prezzi alla vendita si sono attenuati rispetto ad aprile, pur rimanendo sopra le medie pre-pandemia.
Il settore dei servizi continua a essere la principale fonte di pressioni inflazionistiche, ma il tasso di aumento dei costi dei fattori di produzione è sceso ai minimi degli ultimi tre anni.
“Questa volta ci sono anche buone notizie per la BCE, poiché i tassi di inflazione di costi e tariffe nel terziario si sono indeboliti rispetto al mese precedente”, ha commentato Cyrus de la Rubia, Chief Economist della Hamburg Commercial Bank. Questo sostiene l’intenzione della BCE di tagliare i tassi alla riunione del 6 giugno, anche se il miglioramento delle prospettive inflazionistiche potrebbe non essere sufficiente per ulteriori annunci di tagli.
Possibili Decisioni di Politica Monetaria
La BCE ha suggerito più volte un taglio dei tassi il 6 giugno. Recentemente, il Presidente della BCE, Christine Lagarde, ha dichiarato di essere “davvero fiduciosa” sul controllo dell’inflazione nell’Eurozona. Altri esponenti della BCE hanno inviato segnali forti a tal proposito. Olli Rehn, governatore della banca finlandese e membro del Consiglio direttivo della BCE, ha indicato che la BCE potrebbe iniziare i tagli prima della Federal Reserve.
Salari in Aumento: Una Sfida per la BCE
L’aumento dei salari potrebbe complicare le decisioni future della BCE. La Bundesbank ha segnalato che i salari in Germania stanno crescendo al ritmo più rapido da quasi un decennio. Anche i dati sull’intera Eurozona indicano un’accelerazione della crescita salariale nel primo trimestre, con un aumento del 4,7% rispetto all’anno precedente. Questo fattore potrebbe influenzare il ritmo dei tagli dei tassi, dato che le pressioni salariali sono un elemento cruciale per la BCE.
“La direzione della crescita dei salari nominali sarà fondamentale per capire non tanto quando avverrà il primo taglio, ma quale sarà il percorso dei tagli in futuro”, ha dichiarato George Curtis, gestore di portafoglio presso TwentyFour Asset Management.
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