Pubblicato il 1 settembre 2023 su Punti di vista sul mercato

Il prezzo del petrolio potrebbe rilanciare l’inflazione

Gli investitori stanno ora guardando da vicino il petrolio, che negli ultimi mesi ha registrato un aumento significativo. Questa prospettiva sta gettando un’ombra sull’andamento dei prezzi, nonostante i dati positivi in altri settori.

Gianluca Ungari di Vontobel suggerisce che il rialzo dei prezzi del petrolio potrebbe portare a un aumento dell’inflazione, costringendo le banche centrali a rivedere al rialzo i tassi di interesse. Questo preoccupa i mercati, che vedono un possibile cambiamento nelle politiche delle banche centrali già nel secondo trimestre dell’anno prossimo.

La recessione nel settore manifatturiero è un’altra preoccupazione, mentre i servizi continuano a funzionare grazie alla domanda dei consumatori sostenuta dalle politiche fiscali e dai risparmi accumulati durante la pandemia. Ciò è evidente anche dai dati sull’inflazione dei servizi, che rimangono elevati.

L’andamento dei mercati obbligazionari riflette queste incertezze, con alta volatilità a causa delle pressioni inflazionistiche e delle incerte traiettorie dei tassi. Gli investitori dovrebbero rimanere cauti e basare le loro decisioni sugli sviluppi dei dati economici, seguendo l’approccio ‘data dependent’ della Fed e della BCE.

La parola d’ordine per gli investitori è quindi “prudenza”, e potrebbero voler considerare obbligazioni come opzione di protezione dalle incertezze di mercato, anche se i guadagni in termini di capitale potrebbero rimanere limitati finché le pressioni inflazionistiche non si attenuano e le banche centrali non cambiano direzione.

Il Regno Unito offre segnali incoraggianti con una frenata nell’indice dei prezzi al dettaglio, ma la situazione rimane complessa in altre parti del mondo.

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