I gestori faticano a battere il benchmark
Nel primo semestre del 2023, i gestori di fondi attivi che investono nell’azionario europeo hanno avuto difficoltà a battere i loro benchmark di riferimento, secondo il report SPIVA Europe Scorecard. Più del 25% delle 22 categorie di fondi ha registrato una sottoperformance rispetto ai rispettivi benchmark del 90% o più. Tuttavia, i gestori di fondi obbligazionari hanno avuto una performance relativa migliore, senza alcuna categoria con un tasso di sottoperformance superiore al 90%. Nel complesso, i tassi di sottoperformance sono aumentati nel corso degli ultimi dieci anni sia per gli investimenti in azioni che in obbligazioni.
Nei dettagli, le opportunità per i gestori di fondi paneuropei sono state numerose nel primo semestre del 2023, ma pochi hanno sfruttato appieno queste opportunità. La maggior parte dei fondi azionari paneuropei denominati in sterline ed euro ha sottoperformato l’S&P Europe 350, con una percentuale di sottoperformance del 76% e 72% rispettivamente. Anche i fondi azionari dell’eurozona denominati in euro e quelli azionari europei esclusi il Regno Unito hanno registrato una sottoperformance del 77% e 78%.
Tuttavia, i gestori di fondi azionari sui mercati emergenti e in alcuni mercati locali più piccoli, come i fondi sull’azionario polacco, hanno ottenuto risultati positivi, con un tasso di sottoperformance a sei mesi del 12%.
Per quanto riguarda i gestori di fondi obbligazionari, nessuna categoria ha registrato una sottoperformance superiore al 90%. Ad esempio, i fondi sui corporate bond del Regno Unito hanno registrato un tasso di sottoperformance del 49% nel primo semestre del 2023, il più basso tra le categorie di reddito fisso.
Per quanto riguarda l’azionario italiano, nel corso degli ultimi 12 mesi, il 96% dei fondi azionari italiani gestiti attivamente ha sottoperformato l’indice S&P Italia BMI. Su un periodo di 10 anni, l’89% dei fondi ha sottoperformato il benchmark.
In generale, i tassi di sottoperformance tendono ad aumentare con la durata del periodo di misurazione, una tendenza comune osservata in molte categorie di fondi in tutte le regioni geografiche.
Ben Voros, director, index investment strategy presso S&P Dow Jones Indices, ha commentato che, nonostante i guadagni significativi nei mercati azionari globali, i gestori attivi in Europa hanno avuto una prima metà del 2023 impegnativa con oltre un quarto delle categorie che ha registrato tassi di sottoperformance pari o superiori al 90%.
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