Pubblicato il 8 settembre 2023 su Punti di vista sul mercato

Dalla Crescita Tecnologica al Rendimento: Un Nuovo Scenario per gli Investitori

La pandemia ha innescato un’accelerazione della crescita tecnologica in diversi settori, accompagnata da tassi di interesse a zero e politiche monetarie espansive. Questo ha spinto molte decisioni di investimento irrazionali, poiché il costo del capitale è diminuito parallelamente all’aumento della domanda di trasformazione digitale.

Ad esempio, nel 2021, il Softbank Vision Fund ha investito massicciamente in start-up tecnologiche private, mentre il Bitcoin ha raggiunto nuovi massimi. Tuttavia, questa corsa all’investimento tecnologico è stata influenzata negativamente dall’aumento dei tassi di interesse, portando al crollo del Morgan Stanley Unprofitable Technology e del Bitcoin.

La riduzione del finanziamento per il settore privato ha causato anche problemi alla Silicon Valley Bank, sollevando preoccupazioni sulle società tecnologiche non redditizie. Gli investitori stanno ora cercando società con crescita redditizia, flussi di cassa e capacità di autofinanziamento.

Inoltre, il recente focus delle aziende tecnologiche su margini, efficienza e riduzione dei costi indica un cambiamento verso una crescita più sostenibile. I bilanci solidi e gli utili consistenti sono ora premiati dal mercato, con alcune “big tech” che annunciano riacquisti di azioni significativi.

Le “Magnifici Sette”, tra cui Apple, Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft, NVIDIA e Tesla, sono emerse come dominatrici del mercato azionario grazie alla loro crescita redditizia, solidità finanziaria e investimenti nell’intelligenza artificiale. Tuttavia, ci sono opportunità anche in altre società tecnologiche con prospettive di crescita a lungo termine e valutazioni ragionevoli.

In questo nuovo ambiente, gli investimenti si stanno spostando verso una valutazione basata sui fondamentali e le revisioni positive degli utili. La maggiore dispersione dei rendimenti azionari offre opportunità per gli stock picker, soprattutto nel settore tecnologico, mentre il mondo si prepara alla transizione verso l’intelligenza artificiale.

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