Pubblicato il 7 aprile 2023 su Punti di vista sul mercato

Combinazione di Inflation-linked e obbligazioni nominali per un’allocazione flessibile

L’inflazione sta rallentando nonostante il rafforzamento dei dati economici, ma gli investitori sono più cauti e preoccupati per la possibilità di una recessione e l’aumento dei tassi d’interesse.

Le recenti preoccupazioni per il settore bancario hanno causato una diminuzione dei rendimenti dei titoli di Stato e un allargamento degli spread nei mercati del credito. Tuttavia, nel lungo termine, le prospettive del reddito fisso sono migliorate.

Secondo Jonathan Baltora, Head of Sovereign, Inflation and FX di AXA IM, le banche centrali continueranno la stretta monetaria nonostante le preoccupazioni per il sistema finanziario.

Sebbene non si preveda un rischio sistemico sull’intero sistema bancario, c’è il rischio di uno stress che potrebbe assumere la forma del “credit crunch” del 2007. 

L’attenzione di Baltora è rivolta al monitoraggio puntuale della situazione, alla ricerca di segnali per aggiungere duration al portafoglio attraverso gli inflation-linkers. 

Nonostante l’attività economica abbia avuto un buon inizio d’anno grazie alla riapertura della Cina, resta da vedere se sarà sufficiente per evitare una recessione.

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