Pubblicato il 8 giugno 2023 su Punti di vista sul mercato

Borse europee: le occasioni migliori sono tra i titoli large value

Maggio è stato un mese impegnativo per i mercati europei, con l’indice Morningstar Europe NR che ha perso il 2,5%.


Tuttavia, alcuni settori come i titoli mid growth e small growth hanno visto guadagni dello 0,5% e dello 0,9% rispettivamente. In generale, le azioni orientate alla crescita (growth) hanno superato quelle orientate al valore (value).
Il segmento delle azioni large value ha subito una perdita dell’1,8%, mentre le azioni large growth hanno limitato le perdite allo 0,5%. La performance del segmento large growth è stata spinta dai risultati di ASML Holding NV e Dassault Systemes SE, con guadagni del 17,1% e del 12,7% rispettivamente.

Al contrario, nel segmento large value, le compagnie petrolifere come Shell PLC, BP PLC e TotalEnergies SE hanno contribuito alla performance negativa, con perdite rispettivamente del 6,6%, del 12,4% e dell’8,4%. Anche altre aziende come British American Tobacco PLC, Vodafone Group PLC e Bayer AG hanno registrato perdite significative. Solo i settori tecnologia e utility hanno registrato performance positive, rispettivamente +8,1% e +1,9%.

Nonostante la scarsa performance, i titoli large value sono attualmente scontati del 23%. Sorprendentemente, il settore tecnologico è scambiato a un rapporto Prezzo/Fair value (P/FV) di 0,92, nonostante abbia guadagnato quasi il 25% dall’inizio dell’anno.
Alcune grandi aziende tecnologiche continuano a essere negoziate a un rapporto P/FV interessante, tra cui Adyen NV, Infineon Technologies AG, STMicroelectronics NV, Capgemini SE e Nokia Oyj.

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