Italiani più esposti al rischio azionario di quanto credano
Nonostante la reputazione di risparmiatori prudenti, le famiglie italiane risultano molto più esposte al rischio azionario di quanto si immagini. A rivelarlo è uno studio di PIMCO, secondo cui ben il 77% della volatilità del portafoglio tipo è legata al mercato azionario. Un dato che smentisce l’idea diffusa di una predominanza di BTP e strumenti a reddito fisso nei portafogli tricolore.
Il vero peso dell’azienda di famiglia
Il motivo principale? Le imprese a conduzione familiare, spesso detenute direttamente, che costituiscono un’ampia quota del patrimonio e rappresentano di fatto una partecipazione azionaria. Secondo i dati dei Conti Finanziari della Banca d’Italia analizzati da PIMCO, l’azienda di famiglia incide per il 25% sul portafoglio complessivo — percentuale che sale al 37% per le famiglie più abbienti. Un peso simile a quello di un investimento in private equity, vista la taglia delle imprese coinvolte.
PIMCO ricorda che questi asset sono tutt’altro che immuni dalle turbolenze: basti pensare che durante la crisi del 2008 il valore di mercato delle aziende familiari si dimezzò, impiegando quasi 15 anni per tornare ai livelli pre-crisi.
Una falsa diversificazione
Se a prima vista la composizione del portafoglio familiare italiano appare diversificata — tra fondi comuni, polizze, liquidità e azioni quotate — in realtà, la gran parte del rischio resta concentrata sul mercato equity. Le obbligazioni contribuiscono solo al 10% della volatilità totale, mentre l’azienda familiare è spesso trascurata nelle valutazioni di rischio, pur avendo un impatto determinante sul patrimonio.
L’importanza di un approccio olistico e della consulenza
Alla luce di questi dati, PIMCO raccomanda un cambio di prospettiva. “Molti risparmiatori non si rendono conto di quanto rischio azionario stiano assumendo — sottolinea Adriano Nelli, responsabile Italia per PIMCO —. Un’analisi olistica, svolta con l’aiuto di un consulente, è fondamentale per comprendere l’effettiva esposizione e strutturare portafogli davvero bilanciati.”
L’obiettivo è doppio: ridurre la vulnerabilità a scossoni di mercato e valorizzare in modo più consapevole tutte le componenti del patrimonio, comprese quelle meno visibili ma molto influenti, come le aziende di famiglia.
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