Taglio dei Tassi: I Bond ESG Potrebbero Trarre Maggiori Benefici
I principali beneficiari di una politica monetaria più accomodante potrebbero essere le obbligazioni green, social, sustainability e sustainability-linked.
I fondi obbligazionari sostenibili hanno avuto rendimenti positivi e bassa volatilità rispetto ai prodotti obbligazionari tradizionali fino a marzo 2022, ma successivamente questa tendenza si è invertita. “A causa della durata mediamente superiore, questi fondi hanno sofferto di più durante i periodi di aumento dei tassi di interesse”, spiega Mara Dobrescu di Morningstar. I fondi obbligazionari sostenibili hanno una durata media più elevata rispetto ai loro omologhi tradizionali, rendendoli più sensibili alle variazioni dei tassi di interesse, con vantaggi durante i periodi di ribasso dei tassi ma svantaggi durante i rialzi.
Tipologie di Bond Sostenibili
Secondo la Climate Bonds Initiative, nel 2023 sono stati emessi 870 miliardi di dollari in bond sostenibili, portando il totale a 4,4 trilioni di dollari. I green bond rappresentano due terzi del mercato e sono destinati a finanziare progetti ecologici come energie rinnovabili e trasporti sostenibili. I social bond finanziano progetti con impatti sociali positivi, mentre i sustainability-linked bond (SLB) legano i loro tassi di interesse al raggiungimento di obiettivi di sostenibilità. I sustainability bond possono includere obiettivi ambientali, sociali o entrambi.
Fondi ed ETF Obbligazionari Sostenibili
In Europa, ci sono quasi 300 fondi ed ETF obbligazionari classificati come Articolo 9 dalla SFDR. Nei primi quattro mesi dell’anno, questi fondi hanno raccolto 4,2 miliardi di euro, con una crescita del 5,4%, gestendo 75 miliardi di euro a fine aprile. I rating Morningstar offrono indicazioni sul passato e sulle prospettive future di queste strategie rispetto ai loro pari di categoria.
Questi fondi tendono ad avere maggiore esposizione all’euro. Nel 2023, l’Europa ha rappresentato il 46% del volume totale di strumenti di debito sostenibili, con Cina, Germania e Stati Uniti come principali emittenti. L’Italia ha emesso 30,3 miliardi di dollari in green bond, superando leggermente la Francia.
I fondi obbligazionari sostenibili tendono a investire di più in obbligazioni societarie e quasi sovrane rispetto ai titoli di Stato tradizionali, il che può renderli vulnerabili in caso di difficoltà nei mercati del credito, secondo Mara Dobrescu.
Titoli di Stato Verdi
Secondo il GSS Bond Report di MainStreet Partners, nel 2023 le emissioni di titoli sovrani green hanno superato i 160 miliardi di dollari. I trasporti puliti sono stati il settore più finanziato dagli emittenti governativi. A differenza delle aziende, i governi spesso utilizzano green bond per finanziare spese indirette come sussidi per progetti ecologici.
Attenzione al Greenwashing
Il mercato delle obbligazioni verdi, guidato dagli investitori istituzionali, dovrebbe continuare a crescere. Tuttavia, è essenziale che gli investitori valutino attentamente la qualità delle emissioni per evitare il greenwashing e assicurarsi che i progetti finanziati abbiano impatti rilevanti e misurabili.
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